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独立经济学人易子杰的博客

----致力于国际问题、中国经济和政府决策的战略观察研究

 
 
 

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关于我

-------并购基金执行总裁、独立经济学人、天使投资人、资深商业模式设计及公司治理专家、网易经济学家成员、工商管理博士(论文研究商业模式与企业价值)、曾在全球8所大学读过多个专业学位、美国访问学者。从事股权投资、管理咨询及上市顾问等工作。研究成果:《中国近代史与法制史》、《宏观经济分析》、《低碳经济模式》、《商业模式创新》、《项目估值原理》、《证券投资模型》、《企业上市方案》、《股权基金管理模式》、《产业园运营模式》。

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华为为何久久不上市?  

2014-06-23 21:59:00|  分类: 1、公司治理理论 |  标签: |举报 |字号 订阅

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       华为如果上市,可能会导致其股权发生重大变动,也直接颠覆目前的管理文化;上海家化和国美电器的动荡就是前车之鉴。而美国,显然是不适合华为去上市的。

       华为公司创始人任正非在公司“蓝血十杰”的表彰会上再次重申:华为不会上市。至于不会上市的原因,任正非说:“这可能会让我们越来越怠惰,失去奋斗者的本质色彩”。但是本文作者从第三方的角度出发,认为事情远没有那么简单。华为选择不上市其实还有更深层次的考量,这其中可能触及到华为发展的根基。

       华为如果上市,可能会导致其股权发生重大变动,也直接颠覆目前的管理文化。上海家化和国美电器的动荡就是前车之鉴。而美国,显然是不适合华为去上市的。

       华为是最近10年来中国最著名又最神秘的公司。该公司在经营上显得高调,如其“狼性文化”、“床垫文化”名声在外,但是内部管理对于外界来说还是隔着面纱,尤其是其创始人对外界来说有神龙见首不见尾之感。因此,外界对于华为的评论,如果有挂一漏万现象也是难免的。

       近日有报道称,华为掌门人任正非首次接受中国媒体的集体采访,他说,华为上市会造富一大批公司员工,“这可能会让我们越来越怠惰,失去奋斗者的本质色彩”。笔者不一定完全赞同任正非的解释,但是同意他的结论,在可以预见的未来,都不要期待华为会上市。

       首先来说,任正非认为上市的造富效应可能会使得员工失去奋斗精神是有某些可能性的。华为的员工,一般都是有企业干股的,多少主要与入职的时间先后相关。每年除了有丰厚的薪水和奖金外,还根据股份有可观的分红。所以入职很早的员工,或许已经有不少千万和亿万富翁存在。对于这些人来说,公司上市后,股份立即被兑现。当公司遇到瓶颈或危机时,可能有许多人会套现走人,不再与企业共渡危机,肯定会使得企业雪上加霜。所以,企业上市,在遇到困境时,会降低企业的凝聚力。

       但是,以上可能还不是华为不上市的主要原因。华为不上市的主要原因,笔者认为一是它不需要上市,二是上市会促使其进入陌生的环境和文化中运行,具有很大的不确定性,自然风险不可测、不可控。

       基本上来说,华为不缺钱,不需要上市。企业上市,尤其是对于中国A股来说,圈钱是根本目的。而华为在资金层面一直受到优待,从银行贷款的渠道非常通畅。从今年的报道看,华为2013年营业收入大约是2400亿,未经审计的营业利润达286-294亿元人民币,2012年经审计利润为199.6亿。所以,华为手里钱很多,不会做自己没有需要而又会摊薄自己利益的上市“傻子”行为。

       更重要的,上市将彻底改变华为熟悉的、一直浸泡其中的环境与文化。从一个对外比较封闭的公司变成完全透明的公司,会改变华为的管理文化。在上市之前,华为可以按照创始人和高层的意愿行事,没有外界的压力,行为模式可能比较长期化,但是一旦上市,股东和大众就会对于华为产生业绩的压力,促使管理层迎合股东和大众,行为必然短期化。这种经营模式的变化,对于华为无疑是有很大的风险的。

       更重要的是,上市可能会导致华为股权发生重大变动,也直接颠覆目前的管理文化。目前内地和香港,讲究同股同权,而传闻华为内创始人占有的股份实际上是不大的。如果是这样,一旦在内地或香港上市,创始人及其元老群体可能会失去对于公司的控制,导致目前的管理文化和体系崩解。上海家化和国美电器的动荡就是前车之鉴。而美国,显然是不适合华为去上市的。

       所以,在笔者看来,任正非的言下之意是不赞成上市的。而对于华为创始人和元老群体来说,上市既不需要,也无利益,还会带来不可测的风险。因此,在可预见的未来,华为可能都不会上市。

       华为有三大核心竞争优势:一是利益共享的全面股权和分红机制;二是中国长期较低的人力成本优势和较高的劳动素质;三是学习西方科学管理机制,极强的KPI导向。

       正是因为不上市,让华为的三点竞争优势发挥到极致。但同时也是因为没有市场化,把自己保护的太好,导致华为没有在第一时间感受到来自市场的冲击,这些优点也正在逐渐变成自己的短板。

       比如,新员工获得股权的成本日益提升,内部的阶层固化越来越难以打破,比如,华为强势KPI管理遇到了小米等互联网思维模式企业的挑战等。这也正是任正非极为关注的点,因为这可能会动摇华为的管理根基。

(来源:新京报)
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